Auch wenn wir dem Öl immer weniger Beachtung schenken, es ist dennoch da und ist eine recht grosse Industrie. Ganz so schnell wie wir es vieleicht gerne hätten wird dieser Rohstoff nicht verschwinden.
Die wichtigsten Grundlagen für den Ölhandel verstehen
Wie bei den meisten Märkten ist die grundlegende Motivation hinter Rohöl nicht statisch. Themen diktieren Der Anstieg und Fall der Benchmark-Bewertung des Energiemarktes wechselt von allgemeinen Risikotrends zu geopolitischen Trends Entwicklungen hin zu klassischem Angebot und Nachfrage je nach Situation. Doch wo Katalysatoren Da sich die Lage regelmäßig ändert, verlieren die zugrunde liegenden Trends nur vorübergehend an Einfluss, bis die Winde aufkommen wieder zu ihren Gunsten kippen. Wenn Sie ein funktionales und umfassendes Verständnis dafür entwickeln möchten Da die Rohölpreise von den Fundamentaldaten bestimmt werden, ist es am besten, mit Angebot und Nachfrage zu beginnen.
Wenn Sie ein Lehrbuch „Einführung in die Wirtschaftswissenschaften“ aufschlagen, werden Sie auf eine der ersten Diskussionen stoßen umfasst „Angebot und Nachfrage“ sowie „Elastizität“. Angebot und Nachfrage sind recht einfache Konzepte an der Oberfläche, also beginnen wir dort, bevor wir uns mit den Besonderheiten der Ölmärkte befassen. Marktteilnehmer Von Händlern (kurzfristig) über Investoren (langfristig) bis hin zu Ökonomen (Beobachtern), die das Angebot untersuchen und Nachfrage, um festzustellen, wie sich Änderungen in der Produktion auf die Preise auswirken. Tatsächlich gibt es zwei Seiten Preisbestimmung: Käufer (Nachfrage) und Verkäufer (Angebot).
Der Preis spiegelt gleichzeitig den Wert für die Käufer und die Kosten für die Verkäufer wider: Die Nachfrage spiegelt die wider Fähigkeit und Bereitschaft von Käufern, eine bestimmte Menge einer Ware oder Dienstleistung zu kaufen. Im Lehrbuch Das Sprachangebot spiegelt die Fähigkeit und Bereitschaft von Verkäufern wider, eine bestimmte Menge einer Ware oder eines Gutes anzubieten Service. Bei unterschiedlichen Warenpreisniveaus unterscheiden sich sowohl Nachfrage als auch Angebot. Diese Zusammenhänge ergeben die sogenannte Angebots- und Nachfragekurve.
Wenn die Nachfrage steigt, schreibt das Gesetz des Angebots vor, dass Verkäufer mehr ihrer Waren oder Dienstleistungen anbieten den Markt, um den Überschuss zu erfassen, der durch die zusätzliche Nachfrage entsteht. Im Laufe der Zeit, wenn die Verkäufer Druck ausüben Wenn wir die Preise erhöhen, sagt uns das Gesetz der Nachfrage, dass Käufer weniger von dieser Ware oder Dienstleistung verlangen. In Beantwortung, Verkäufer werden schließlich die Preise senken. Dieses ständige Drücken und Ziehen ist die ewige Suche eines Marktes nach dem Gleichgewichtspreis für eine Ware oder Dienstleistung. Wenn ein Markt im Gleichgewicht ist, sagt man, dass die Käufer im Gleichgewicht sind den Höchstpreis erreicht haben, den sie bereit sind, für eine Ware oder Dienstleistung zu zahlen, auf der niedrigsten Ebene, die Verkäufer haben bereit, für die besagte Ware oder Dienstleistung anzunehmen.
Die Produzenten und die Konsumenten
Ölmärkte können, wie jeder andere Markt, der Waren und Dienstleistungen umfasst, in folgende Bereiche unterteilt werden: die binäre Angebots- und Nachfragebeziehung. Dennoch sind die Ölmärkte theoretisch nicht unbedingt „normal“. würde zuschreiben. Einerseits kommt die Nachfrage nach Öl aus vielen Quellen: einzelnen Verbrauchern, Unternehmen und Regierungen. Die Nachfrageseite besteht buchstäblich aus Hunderten von Millionen, wenn nicht Milliarden von Quellen jeden Tag. Öl und seine Nebenprodukte (denken Sie an Erdöl) ergeben: Treibstoff für Autos, Treibstoffe für Heizung und Stromerzeugung, Asphalt für Straßen und sogar Kunststoffe.
Die Angebotsseite ist nicht so tiefgreifend wie die Nachfrageseite; das heißt, es gibt nur eine Handvoll bedeutender Verkäufer im Verhältnis zu den Hunderten Millionen Käufern. Einer der größten Produzenten ist ein Kollektiv Die als OPEC (Organisation erdölexportierender Länder) bezeichneten Länder sind für 34 % des weltweiten Erdöls verantwortlich liefern. Als Kartell hat die OPEC ein Hauptziel: die Produktionsbemühungen zu koordinieren, um die Produktion aufrechtzuerhalten Die Ölpreise sind zum Nutzen ihrer Mitglieder erhöht und stabil. Andere große Ölproduzenten in der Vergangenheit Dazu gehören Kanada und Russland, aber in den letzten Jahren – insbesondere seit der globalen Finanzkrise – sind die Die Vereinigten Staaten haben sich zu einem bedeutenden Lieferanten auf den Energiemärkten entwickelt.
Öl reagiert sehr empfindlich auf Angebotsänderungen – es ist elastisch!
Das Konzept der „Elastizität“ verleiht dieser Diskussion über Angebot und Nachfrage eine zusätzliche Komplexitätsebene. Was ist Elastizität? Im Kontext des Ziels dieses Leitfadens bezeichnet Elastizität die Sensibilität von Angebot und Nachfrage Bei Öl ist eine Ware oder Dienstleistung auf Preisänderungen zurückzuführen. Je sensibler der Preis einer Ware oder Dienstleistung ist Je mehr sich Angebot oder Nachfrage ändern, desto elastischer soll es sein. Einer der wenigen Orte, an denen diese Theorie existiert In der realen Welt bedeutet dies, dass es sich bei den Ölmärkten um den vielleicht elastischsten handelbaren Rohstoff handelt.
Wenn Öl ein elastisches Gut ist, reagiert es sehr empfindlich auf Veränderungen in Angebot und Nachfrage. In jeder Hinsicht und Die Nachfrage ist im Allgemeinen stabil – das globale Wachstum schwankt selten zu außergewöhnlichen Extremen von der Expansion zur erdrückenden Rezession. Stattdessen wird Öl größtenteils durch Angebotsschwankungen beeinflusst – oder zumindest durch Wahrnehmung der sich ändernden Angebotsniveaus. In den letzten Jahren ist Öl zu einem sogenannten „Angebot“ geworden „Überschwemmung“ – ein Zustand, in dem das Angebot die Nachfrage deutlich übersteigt. Das liegt vor allem daran technologische Entwicklungen aus den USA.
Die Beziehung von Öl zu anderen Anlageklassen
Generell besteht die Tendenz, dass die Ölpreise weiterhin positiv mit Vermögenswerten korrelieren, die Wachstumstrends folgen Dies ist im Grunde die Grundlage für das Wachstum der Erträge aus dem Finanzsystem. Der erste Vermögenswert Da fallen mir vielleicht Aktien ein. Als Faustregel gilt: Wenn die Weltwirtschaft schnell wächst, dort Die Nachfrage nach Öl wird steigen und mit dieser Expansion wird auch der Wert von Aktien steigen trägt zu Umsatz und Gewinnbeteiligung bei. Wenn sich die Weltwirtschaft verlangsamt, sinkt der Ölpreis tendenziell Da die Ölnachfrage nachlässt und die Aktienwerte tendenziell sinken, spiegelt sich der Wachstumspessimismus wider.
Es gibt sicherlich Zeiten, in denen sich die Ölpreise und die Aktienmärkte nicht positiv entwickeln Korrelation. Dies sind typischerweise Zeiten, in denen die Stimmung nicht überwältigend klar ist und/oder während des Anstiegs in geopolitischen Spannungen. Anleger sehen sich mit stark steigenden Ölpreisen konfrontiert, die auf einen Anstieg zurückzuführen sind Aufgrund des geopolitischen Risikos neigen sie dazu, Aktien zu verkaufen, da sie befürchten, dass sich das Wachstum aufgrund der zunehmenden globalen Handelsspannungen verlangsamen wird hoch. Wenn die Ölpreise anhaltend steigen, kann die Inflation stärker als erwartet ansteigen und die Zentralbanken dazu zwingen die Zinsen zu erhöhen, was die Aktienmärkte noch stärker unter Druck setzen kann.
Während viele Währungen nicht offenkundig von den Ölpreisen beeinflusst werden, gibt es einige, bei denen dies der Fall ist. Die beiden Major Dazu gehören der Kanadische Dollar und der Russische Rubel. Öl macht einen erheblichen Teil von beidem aus Kanadische und russische Exporte, daher orientieren sich diese Währungen tendenziell am Wert des Öls. Zum Beispiel wann Die Ölpreise steigen, amerikanische Käufer müssen mehr kanadische Dollar zahlen, um ihre Rechnungen zu begleichen. im Gegenzug, Die Nachfrage des Kanadischen Dollars im Verhältnis zum US-Dollar steigt, was den Wert von drückt USD/CAD.
Wie wirken sich Ölpreisschwankungen auf die Politik aus?
Den politischen Entscheidungsträgern auf der ganzen Welt, insbesondere denen der Zentralbanken, liegt der Ölpreis sehr am Herzen schwankt – insbesondere wenn der Ölpreis schnell steigt. Hier gelten die Gesetze von Angebot und Nachfrage. Ein Exogene Schocks wie ein starker Anstieg der Ölpreise können dramatische Auswirkungen für die Allgemeinheit haben Wirtschaft (wie die Ölkrise der 1970er Jahre in den Vereinigten Staaten). Wenn die Ölpreise unerwartet steigen, Die Inflation (im Großen und Ganzen die Lebenshaltungskosten) steigt, was den Konsum beeinträchtigt. Nicht nur die politischen Entscheidungsträger müssen als Reaktion auf die höhere Inflation die Zinssätze erhöhen – was das Wachstum dämpft, wenn die Kreditvergabe steigt weniger frei verfügbar – die Einschränkung des Konsums kann wiederum dazu führen, dass die Gesamtnachfrage sinkt. Wann Wenn die Gesamtnachfrage in einer Volkswirtschaft sinkt, ist das Wachstum nicht mehr so stark, was negative Auswirkungen auf die Wirtschaft hat Beschäftigung und andere kritische Bereiche in einem negativen Kreislauf. Auf der anderen Seite können schnell fallende Ölpreise dazu führen Dies führt zu einem Rückgang der Inflation, wodurch die Zentralbanken ihre Geldpolitik länger locker halten können. Lockeres Geld Die Politik in den Vereinigten Staaten nach der globalen Finanzkrise trug wiederum dazu bei, die Technologie voranzutreiben Verbesserungen in der Ölproduktion, die bis heute anhalten.
Jüngste Geschichte: Technologieverbesserungen in den Vereinigten Staaten Antriebsversorgungsschwemme
In einem ansonsten düsteren wirtschaftlichen Umfeld in den Jahren nach der globalen Finanzkrise ein bedeutender Es wurde viel Geld in die Entwicklung von Technologien zur Gewinnung von Öl aus anderen Quellen gesteckt ungenutzte Ressourcen in den Vereinigten Staaten. Diese neue Technologie wurde Horizontalbohren genannt, oder was auch immer wird allgemein als „Fracking“ bezeichnet. Dies hat den Ölmarkt für immer verändert. Einst die Vereinigten Staaten Der weltweit größte Ölimporteur wurde zum Nettoexporteur. Die Vereinigten Staaten sind nicht mehr darauf angewiesen Der Rest der Welt strebt nach Öl, und dies ist vor allem auf die Investitionen zurückzuführen, die in die Bohrungen geflossen sind Technologie. Fast über Nacht wurden die Vereinigten Staaten nach einer Viererkrise zu einem globalen Akteur auf den Ölmärkten Jahrzehntlange Pause: Der erste US-Tanker, der Öl nach Europa transportierte, legte am 20. Januar in Marseille, Frankreich, an. 2016, und die US-Exporte sind seitdem stetig gestiegen.
Ein neuer Angebotszufluss in einen ausgeglichenen Markt hat Nebenwirkungen. Diese neue Quelle kommt Online bedeutet, dass sich das Bild von Angebot und Nachfrage für diesen Markt deutlich verändert. Damit die Preise bleiben Wenn die Situation stabil bleibt, müssen wir entweder das Angebot anderer Marktteilnehmer reduzieren oder das Angebot deutlich erhöhen Nachfrage. Wie wir wissen, ist die Nachfrage im Laufe der Zeit im Allgemeinen stabil. Im Gegenzug war es nahezu garantiert, dass die Ein steigendes Angebot würde zu einem drastischen Rückgang der Preise führen, insbesondere wenn die OPEC ihre Preise nicht kürzte Produktion.
Jüngste Geschichte: Das Fehlen einer sinnvollen Reaktion der OPEC
Die Maßnahmen der OPEC in den letzten Jahren deuten darauf hin, dass es ihr nicht so sehr um eine Wende ging Gewinn wie bisher bei Beibehaltung von Marktanteilen. Angesichts sinkender Preise hat die OPEC ihre Preissetzungsmacht eingeschränkt als oligarchische Kraft auf dem Markt, die dafür plädiert, bis Ende 2016 mehr Öl zu pumpen. Ungefähr im Juni 2014 wurde dies von Saudi-Arabien deutlich gemacht – auf das etwa 30 % des Gesamtvolumens der OPEC entfallen Tagesproduktion – dass es nicht die Absicht hatte, das Angebot zu kürzen.
Auch nachdem im November 2016 zum ersten Mal seit acht Jahren einer Produktionskürzung zugestimmt wurde, herrscht Ölmangel Die Preise lösten bei den großen Ölproduzenten Schockwellen aus. Trotz der Vereinbarung zur Produktionskürzung steigen die Ölpreise verbleiben sowohl unter dem fiskalischen Breakeven (dem Ölpreis, der zum Ausgleich des Haushalts erforderlich ist) als auch unter dem Der externe Breakeven (der Ölpreis, der zum Ausgleich der Leistungsbilanz erforderlich ist) vieler OPEC-Länder. Viele Anschuldigungen wiesen auf die OPEC hin und beschuldigten sie, die Vorräte hoch zu halten, um die Wirtschaft voranzutreiben Amerikanische Schieferölproduzenten sind aus dem Geschäft. Da sich die Schieferabbautechnologie in den USA verbessert hat Um die Effizienz weiter zu steigern, hat Öl Schwierigkeiten, eine sinnvolle Präsenz zu erlangen. Nach dem Absturz von 105 $ pro Nachdem der Ölpreis im Juni 2014 von 26 US-Dollar pro Barrel im Februar 2016 auf 26 US-Dollar pro Barrel gesunken war, erholten sich die Ölpreise kaum wieder bis Mitte 2017 wieder auf 50 US-Dollar pro Barrel steigen können.
Zusammenfassend
Wie alle anderen gehandelten Güter oder Dienstleistungen unterliegen auch die Ölmärkte den Gesetzen von Angebot und Nachfrage. Wenn das Angebot steigt, sinken die Preise tendenziell; Wenn das Angebot abnimmt, steigen die Preise tendenziell. Andererseits, Wenn die Nachfrage steigt, steigen tendenziell auch die Preise. Wenn die Nachfrage sinkt, sinken tendenziell die Preise. Im Öl Markt ist die Nachfrage stabiler als das Angebot, da die Nachfrage durch Hunderte von Millionen repräsentiert wird Teilnehmer (Verbraucher, Unternehmen, Regierungen usw.), während das Angebot nur von einer Handvoll repräsentiert wird bedeutender Produzenten (hauptsächlich OPEC, Kanada, Russland und jetzt die Vereinigten Staaten). Insgesamt ist die Steigende Ölförderung in den USA und Uneinigkeit unter den OPEC-Mitgliedern darüber, wie dies geschehen soll Die Umsetzung von Produktionskürzungen wird auf absehbare Zeit (zumindest in der nächsten) ein übergeordnetes Thema sein 5 Jahre). Die US-Ölförderung wird weiter steigen, unabhängig davon, was die OPEC unternimmt. Abgesehen davon Angesichts der längeren geopolitischen Spannungen scheint es, dass die globale Angebotsschwemme am stärksten anhalten wird wichtiger Faktor für die Richtungsbestimmung des Ölpreises.